USDA4月报告解读暨后续展望 USDA报告数据重大调整说明汇总

USDA4月报告解读暨后续展望

USDA于北京时间4月10日凌晨发布全球农产品(000061,股吧)供需报告。从数据上看，美豆上调了出口预估的同时减少了国内消费和压榨，使期末库存继续持平于1.2亿蒲式耳。

南美方面，USDA将巴西大豆产量上调至1.36亿吨，同时上调进口、消费和出口后，将巴西期末库存预估增至2189万吨。阿根廷产量维持不变，同时扩大了压榨并减少出口，使期末库存调降至2435万吨。

全球来看，由于整体产量的上行和压榨(主要是中国)的减少，全球大豆期末库存增至8687万吨，高于市场预估区间的上沿8500万吨。

报告利空，CBOT大豆主力合约持续下行，收盘于1403.3美分/蒲式耳，日跌幅0.81%。

USDA · APRIL WASDE

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USDA报告数据重大调整说明汇总

1.1 总体概况

2020/21年度美国大豆主要调整包括出口增加81万吨，压榨、种用和残余用量分别减少27万吨、5万吨及46万吨，出口的增加主要反映了本销售年度前半程创纪录的出口，压榨减少主要源于国内豆粕消费预测降低，并根据3月种植意向报告中大豆的种植意向减少了种子使用，虽然调增了出口，但是由于大幅减小了残值项(Residual)，使得期末库存与先前预测持平。全球大豆产量增加137万吨至3.6319亿吨，主要来自巴西大豆产量上调200万吨至1.36亿吨，尤其是南里奥格兰德州良好的收成前景以及国家和各州政府报告的最新收获结果都支持了更高的总体产量。全球大豆压榨量预计下降111万吨至3.2247亿吨，主要因为中国大豆压榨量的200万吨减少抵消了阿根廷和巴西压榨量的小幅增加。期末库存来看，中国和巴西库存分别增加200万吨、89万吨，阿根廷减少15万吨，最终全球大豆库存上升313万吨至8687万吨，库存消费比回升至16.07%。

2019/20年度旧作大豆方面则主要是对巴西出口量的修正。此外，USDA将全年平均大豆农场价格上涨10美分至11.25美元/蒲式耳，反映出近期价格的相对强势及远期的理性回归前景。豆油价格上涨4美分至45美分/磅，随着可再生燃料产能的扩张，未来几个月豆油价格预计将继续走高。

本次报告具体调整数据项如下表所示。